当全球经济复苏步伐加快之际，美国经济却意外亮起红灯。最新数据显示，2025年第一季度美国GDP可能萎缩0.3%，这将是自2022年摆脱疫情以来最差表现。更令人担忧的是，亚特兰大联储的GDPNow模型预测萎缩幅度高达3.7%，预示着美国经济正面临严峻挑战。

经济数据全面恶化 制造业就业市场双双承压

美国经济放缓的信号已从多个关键领域显现。制造业PMI指数跌破50荣枯线至49，新订单和就业人数大幅下降，而支付价格却飙升至2022年6月以来最高水平。标普全球市场情报首席经济学家Chris Williamson指出，3月份制造业产量出现三个月来首次下降，经济裂缝正在显现。

就业市场同样不容乐观。2月份职位空缺数降至760万个，裁员人数增加至180万，辞职人数下降至320万。劳动力市场陷入低招聘、低解雇的僵持状态，工人通过跳槽获取更高薪资的能力显著减弱。这种"就业冻结"现象通常预示着经济活力下降。

特朗普关税政策成经济下行推手 市场恐慌情绪加剧

经济学家普遍认为，特朗普政府激进的关税政策是导致经济恶化的关键因素。计划对进口商品征收20%关税的消息一出，市场立即做出剧烈反应。SOFR期权数据显示，交易员们已完全押注美联储年内将降息三次，"硬着陆"概率在一周内从20%飙升至49%。

美国前财政部长耶伦直言，关税政策让企业和家庭无所适从。彼得森国际经济研究所所长亚当·波森警告，美国经济陷入衰退的概率高达65%。桥水基金创始人达利欧更悲观地表示，多重因素叠加可能导致美国出现比衰退更糟糕的情况。

滞胀风险加剧 美联储政策面临两难

最令经济学家担忧的是，美国可能正滑向滞胀深渊。密歇根大学数据显示，消费者对未来一年的通胀预期飙升至6.7%，达到1981年以来最高水平。与此同时，剔除汽车销售的3月零售额仅增长0.5%，消费动力明显不足。

美联储主席鲍威尔坦言，关税带来的经济影响可能超出预期，令货币政策制定面临更棘手局面。一边是通胀压力持续攀升，一边是经济增长急剧放缓，美联储在抑制通胀和刺激经济之间陷入两难。

美国经济正站在十字路口。一季度GDP萎缩可能只是开始，若贸易战持续升级，经济"硬着陆"风险将进一步加大。这场由关税政策引发的经济动荡，不仅考验着美国决策者的智慧，也将深刻影响全球经济格局。